2024年前三季度，国内生产总值同比增长4.8%，经济运行总体平稳。从环比看，三季度GDP环比增长0.9%，环比增速连续九个季度正增长，经济保持平稳向好态势。化纤行业亦是呈现恢复性增长态势。在新增产能放缓的情况下，开工相对高位运行，产量实现9.53%的增长；库存重心高于去年同期，但库存压力动态可控；上半年市场相对平稳，三季度成本支撑减弱，价格重心下移；行业经济效益同比提升，但利润增幅逐步收窄。出口方面，由于涤纶长丝对印度出口大幅下滑，拖累化纤整体出口下滑。

负荷相对高位，库存压力可控

2024年前三季度，化纤行业负荷相对高位，总体水平高于去年同期。3~4月份，下游需求好于预期，化纤大部分子行业负荷处于近年来同期高位；但高开工造成库存累积、效益收窄，部分聚酯涤纶企业甚至出现亏损，叠加进入淡季后需求转弱，6~8月聚酯涤纶开工负荷有所下滑；9月下游开机率提升，带动化纤行业开工负荷小幅抬升，10月继续保持高位运行。10月底，涤纶长丝负荷已提升至93%。锦纶行业得益于产能没有大幅扩张，以及部分领域应用增量，锦纶长丝负荷一直保持在90%以上。

据国家统计局数据，2024年1-9月化纤产量5860万吨，同比增长9.53%。从环比看，增速呈现逐步回落态势：三季度产量同比增长2.90%；二季度产量同比增长7.61%；一季度产量同比增长20.12%。

库存方面，涤纶长丝库存同比有所增加，三季度POY高位近一个月，FDY高位在22天左右，9月底库存相对低位，10月在工厂负荷提升下，库存开始回升。氨纶库存1~9月持续升高，最高点达60天以上，但10月以来，库存去化：一方面，氨纶价格降至底部，进入盘整期，市场对原料心态有所好转；另一方面，气候转冷，织造业、服装业开始进入快速生产周期。涤纶短纤、锦纶上半年库存压力不大，但三季度库存增加；粘胶短纤库存整体处于低位水平。

三季度成本支撑减弱，价格重心下移

上半年，原油价格高于去年同期，整体呈现上涨趋势，年中较年初涨幅约19%。具体来看，1~3月原油价格涨幅明显，在4月初达到高点87美元/桶，4~5月价格下跌，在6月初降至低位73美元/桶，此后价格回升，在7月初达到第二高点83美元/桶。这一阶段，PTA、涤纶价格与原油价格关联性稍弱，市场波动较为平稳，价格受供需博弈影响较多。三季度以来，原油价格呈现明显下滑趋势，9月上旬价格降至年内低点66美元/桶，而后涨跌较平稳，11月上旬价格基本跌回年初水平。这一阶段，PTA、涤纶价格与原油价格关联性较强，PTA跌幅高达21%、涤纶POY跌幅13%、涤纶短纤跌幅10%。而PTA价格大幅下跌，导致库存原料成本高于市场价格，使得成本端相较于市场水平偏高，进而压缩了利润空间。纤维端的库存贬值亦影响企业的整体利润水平。

分产业链看，聚酯链、锦纶链三季度跌幅较为明显；氨纶链基本处于下跌趋势；粘胶纤维产业链表现较好，呈现小幅上涨趋势。

化纤出口市场份额变化明显

据中国海关数据统计，1~9月化纤主要产品合计出口量同比下降5.08%，降幅较1~6月有所加深。分产品看，涤纶长丝出口同比下降9.13%，主要是对印度出口大幅下滑拖累；对土耳其出口降幅仅次于印度，很大程度上是因为需求缺口减少，今年年初，土耳其投产了一套年产30万吨的聚酯装置，该套装置中有25万吨配套生产涤纶长丝POY和DTY、剩余5万吨生产聚酯切片。三季度涤纶短纤、锦纶长丝出口表现较好，1~9月分别同比增长4.67%、12.97%；腈纶出口保持增长态势，但增幅逐步收窄；粘胶短纤出口同比下降21.48%，主要是国际采购价格不及国内销售价格，企业倾向于拓展国内市场。

分出口目的地看，化纤出口市场份额变化明显，1~9月出口越南占比11.6%，较去年全年提升2.2个百分点；出口印度占比4.9%，较去年全年下降5.9个百分点；出口土耳其占比7.5%，较去年全年下降2.2个百分点。聚酯瓶片出口恢复增长态势，同比增长28.31%，出口占比约37%。同期，化纤进口量同比增加5.23%，但数量仅占化纤产量的0.6%。

2024年以来，纺织行业经济运行呈现恢复性增长态势，但需求侧已经开始逐渐承压，存在增长动力不足的问题，产业链压力将逐步自下而上传导。同时，在产能高基数的情况下，化纤行业高开工也将带来供应压力。供需边际走弱格局下，预计四季度化纤行业运行将面临一定挑战。

近期，多家化纤企业发布了最新的经营动态和市场表现报告。例如，扬农化工以量补价三季度实现同比增长，葫芦岛基地稳步推进；中国化学新签订单高增，经营性现金流同比改善等。这些企业的动态反映了化纤行业的积极变化和市场信心的提升。

2024年前三季度化纤行业呈现出恢复性增长态势，尽管面临一些挑战和压力，但整体运行情况良好。未来随着全球经济的逐步复苏和市场需求的增长，化纤行业有望继续保持稳定发展。同时，企业也需要密切关注市场动态和政策变化，及时调整经营策略以应对潜在的风险和机遇。