国际原油价格是全球经济的风向标，直接影响着能源、交通、化工等诸多行业，甚至关系到普通民众的生活成本。理解国际原油价格的决定机制，首先需要明确“国际原油价格”具体指的是什么。实际上，它并不是一个单一的价格，而是指一系列在全球石油市场上具有代表性的原油期货合约的价格。这些合约的价格变化被广泛用作衡量国际原油价格的标准。回答“国际原油价格按哪个指标计算”，实际上是在询问“哪些原油期货合约被认为是衡量国际原油价格的基准？”。

目前，国际上最常用的原油价格指标是两种：布伦特原油(Brent Crude)和西德克萨斯中质原油(West Texas Intermediate, WTI)。还有一些其他原油品种，例如迪拜原油 (Dubai Crude)，但影响力相对较小，通常作为亚洲市场的参考价格。我们主要讨论布伦特原油和WTI。

布伦特原油 (Brent Crude)

布伦特原油是全球交易量最大的原油期货合约，也是国际原油定价的重要基准。它并非指单一的石油来源，而是来自于在北海地区开采的四种轻质低硫原油的混合：Brent, Forties, Oseberg, 和 Ekofisk (BFOE)。由于北海原油产量相对稳定，质量较好，且地理位置位于欧洲，便于运输，布伦特原油成为了欧洲、非洲、以及中东地区原油贸易最重要的定价参考。布伦特原油期货合约在洲际交易所（ICE）进行交易，以美元计价。它也被广泛认为是全球原油市场的“领先指标”，许多其他原油品种的价格都以布伦特原油为基准进行定价。

布伦特原油之所以能成为重要的国际基准，得益于以下几个因素：

• 产量稳定: 虽然北海油田的产量逐渐 declining，但长期以来，其产量仍能满足全球市场的需求，保证了价格的相对稳定和可靠性。

• 质量优良: 布伦特原油属于轻质低硫原油，易于提炼，产出汽油、柴油等高价值成品油的比例较高，受到炼油厂的欢迎。

• 地理位置优越: 北海地区临近欧洲，便于向欧洲乃至全球市场运输，降低了运输成本。

• 交易活跃: 布伦特原油期货市场的交易量巨大，流动性好，价格发现功能强大，更能反映市场的供需变化。

西德克萨斯中质原油 (WTI)

西德克萨斯中质原油 (WTI) 是另一种重要的国际原油价格指标。它是一种在美国德克萨斯州西部的油田开采的轻质低硫原油。WTI原油的质量比布伦特原油更高，硫含量更低，更容易提炼成汽油。WTI 原油期货合约在纽约商品交易所（NYMEX）进行交易，同样以美元计价。尽管 WTI 的质量更好，但由于美国原油出口政策的限制以及内陆运输的瓶颈，WTI 的价格通常低于布伦特原油。近年来，随着美国解除原油出口禁令并加大基础设施建设，WTI 原油在国际市场上的影响力正在逐步提升。

WTI 原油成为国际基准的原因包括：

• 质量优异: WTI原油是品质极佳的轻质低硫原油，提炼价值高，能够最大程度地提高炼油厂的利润。

• 透明度高: WTI原油期货合约在NYMEX交易，市场监管严格，价格透明度高，有利于市场的公平公正。

• 历史悠久: WTI原油期货合约的交易历史悠久，拥有成熟的市场机制和广泛的参与者，使得价格发现功能更加有效。

影响油价的其他因素

尽管布伦特原油和WTI 是最重要的国际原油价格指标，但影响油价的因素远不止这两种原油的供需关系。一些宏观经济和地缘因素也会对油价产生重大影响。

以下是一些重要的影响因素：

• 全球经济增长: 经济增长通常会带动能源需求的增加，从而推高油价。相反，经济衰退则可能导致油价下跌。

• OPEC+的产量政策: OPEC+ (石油输出国组织及其盟友) 控制着全球大部分原油产量，其产量政策对油价具有重要影响。OPEC+减产通常会推高油价，增产则可能导致油价下跌。

• 地缘风险: 中东地区是全球重要的石油产区，地缘风险，例如战争、冲突或不稳定，都可能导致原油供应中断，从而推高油价。

• 美元汇率: 原油以美元计价，美元汇率的变化会影响原油的相对价格。美元升值通常会降低原油价格（以其他货币计算），美元贬值则可能推高油价。

• 库存水平: 全球原油库存水平是衡量供需关系的重要指标。库存水平高表明供应过剩，可能导致油价下跌；库存水平低则表明需求旺盛，可能推高油价。

• 技术进步: 新技术的应用，例如页岩油革命，改变了全球原油的供应格局，对油价产生了深远影响。

• 气候变化和环保政策: 全球气候变化的担忧以及环保政策的加强也可能影响原油需求，从而影响油价。对可再生能源的投资和使用增加，以及对燃油汽车的限制等政策，都可能降低对原油的需求。

布伦特原油与WTI 的价差

布伦特原油和WTI 虽然都是重要的国际原油价格指标，但它们的价格经常存在差异。这种价差称为“布伦特-WTI价差 (Brent-WTI Spread)”。影响价差的因素很多，包括：

• 地理位置: 布伦特原油主要面向欧洲市场，而WTI 原油主要面向美国市场。不同地区的供需状况差异会导致价差。

• 运输成本: 将WTI 原油从美国内陆运往沿海炼油厂或出口市场的成本较高，这也会影响价差。

• 库存水平: 美国Cushing, Oklahoma是WTI原油期货的交割地，该地区的库存水平对WTI价格影响较大。而布伦特原油受北海地区的库存和运输情况影响。

• 原油质量: 虽然二者都是轻质低硫原油，但WTI的质量通常略高于布伦特原油，这也可能导致一定的价差。

未来油价展望

预测未来油价走势是一项极其复杂的工作，需要考虑诸多因素。全球经济增长、OPEC+的产量政策、地缘风险、技术进步以及气候变化等因素都将对未来的油价产生影响。可再生能源的发展和电动汽车的普及也可能逐渐降低对原油的需求，从而对油价带来长期影响。

总而言之，国际原油价格并非由单一指标决定，而是以布伦特原油和WTI为代表的多种原油期货合约价格的综合反映。理解这些基准价格的形成机制以及影响油价的各种因素，对于跟踪全球能源市场和预测未来油价走势至关重要。